尽管以太币在过去一周多次突破3,900美元大关,但始终未能维持在这一水平之上。市场原本预期美国证券交易委员会(SEC)批准现货以太坊交易所交易基金(ETF)会带来提振,因为以太币的涨幅出现在5月21日,即SEC做出决定的两天前。然而,事实证明,情况并非如预期般顺利。
现货ETF获批,但交易推迟
一些分析师指出,现货ETF交易员仍在等待每只基金的S-1注册表格获批。彭博高级ETF分析师Eric Balchunas预计,以太坊现货ETF最早将于7月4日开始交易。而他的同事James Seyffart则指出,贝莱德于5月29日更新的S-1文件显示,”发行人和SEC正在努力推出现货以太坊ETF”。
然而,分析师也暗示,如果Grayscale Ethereum Trust (ETHE)在转换为ETF后的几周内出现资金外流,以太币价格可能会面临下行压力。类似的问题此前也困扰着Grayscale旗下的比特币基金(GBTC),原因是其收费过高。一些人估计,仅ETHE在转换初期的资金流出量就可能超过每天1亿美元,足以抵消甚至超过新投资者的资金流入。
以太币未能突破3,900美元阻力位,部分原因是现货ETF获批前的反弹已提前透支了利好。而ETF实际交易时间晚于预期,也让一些投资者感到失望,造成了不确定性和负面情绪。
期货市场风险加剧
以太币期货市场的数据也带来了一些隐忧。5月28日,以太币期货未平仓合约总量升至历史最高水平,达到168亿美元。未平仓合约衡量了包括币安、CME、OKX和Bybit在内的各大衍生品交易所的以太币期货合约总量。
尽管多头(买方)和空头(卖方)在期货市场中始终是匹配的,但未平仓合约规模越大,潜在的清算风险也就越高。举例而言,如果多头普遍使用10倍杠杆,那么一旦以太币价格下跌10%,这些合约就会被强制平仓。反之,如果空头使用了过高杠杆,以太币价格突然上涨10%,也会引发类似的清算潮。
因此,庞大的期货未平仓合约规模对以太币价格构成了一定的抑制作用,使其难以突破3,900美元阻力位。
竞争对手增长更快
以太坊网络长期存在的高昂燃料费(Gas Fee)问题,一方面反映了区块空间需求旺盛,是其成功的标志;但另一方面,也为注重高可扩展性的竞争对手区块链提供了机会。虽然部分活动已转移至以太坊二层扩容解决方案,但仍有不少用户和项目选择迁移至BNB Chain、Solana或Aptos等其他公链。
事实上,并非每个去中心化应用(DApp)都需要以太坊所能提供的那种极高的去中心化程度。对于从事简单金融、非法或游戏的用户而言,他们通常不愿使用跨链桥接方案来访问费用更低的其他链。因此,以太坊主网容量增长落后于竞争对手,往往被视为错失良机。
5月30日,以太坊DApp日活跃用户数为122,350,较前一日下降2%。同期,以太坊网络总交易量仅增长2%。这些数据表明,尽管以太坊拥有强劲的基本面、多元的DApp生态和多样化的用户群体,但人们仍在逐渐采用替代区块链。
相比之下,BNB Chain的日活跃用户数高达508,610,是以太坊的四倍多。仅在去中心化交易所PancakeSwap上,过去七天就有超过35亿美元的交易量。而单个DApp项目Move Stake在同期就吸引了超过226,350个活跃用户。
以太坊的链上数据表现并不理想,这进一步限制了以太币在短期内突破3,900美元阻力位的潜力。作为以太坊生态的核心资产,以太币的价格走势受到诸多因素的影响,包括现货ETF推出进程、期货市场风险以及竞争对手网络的增长等。投资者需要密切关注这些关键变量,审慎评估以太币的投资价值和风险收益比。